1、新能源與電力設備行業2017年中期投資策略：下半年 新的開始

　　新能源汽車:磨合中蓄勢,三季度將迎來較好投資機會。從長期來看:未來5年行業從1到10發展,帶來巨大投資機會,行業規模也會從千億級別規模發展到萬億規模。屆時,行業將去補貼化(我們預計,未來4年核心部件價格有望下降超50%),由市場推動。從中期來看,國內外共振,造就產業鏈的新機會:吉利、特斯拉等國內外新能源汽車廠商帶動產業鏈整體發展;我們預計未來發展空間的重點在乘用車;下游整車放量將大幅提升動力電池需求,我們預計2020年國內市場需求將超過100GWh,未來技術、質量優異的公司將勝出。短期看,磨合期蓄勢,我們需要把握新的成長:隨著配套政策的完善,2017年經過5個來月的磨合期,目前行業已經恢復正常,后面銷量將逐月上升,數據的同比、環比較好狀態將在第三季度到來,所以2017年三季度是較好的投資期。

　　新能源汽車重點關注環節:我們看好乘用車、物流車的電動化,重點看好長期乘用車的發展,建議從以下三個方面挖掘投資機會:1、主產業鏈機會:關注進入特斯拉、吉利汽車、北汽新能源等新能源汽車廠商主產業鏈的企業;相關標的建議關注:三花智控、宏發股份、長園集團、東方精工等。2、壁壘高的環節:關注資源屬性與高技術壁壘環節,主要包括高端三元、鋁塑膜、隔膜、銅箔等環節機會;相關標的建議關注:當升科技、杉杉股份、新綸科技、諾德股份、雙杰電氣、創新股份、勝利精密等。3、核心環節以及還可以做大的環節:關注產業鏈核心環節,如電池、電機、電控等,以及還可以做大或被忽視的環節、配套設備,如動力電池回收利用、安全保護、熱管理和結構件等。相關標的建議關注:猛獅科技、億緯鋰能、駱駝股份、國軒高科、比亞迪、合康新能等。

　　光伏:技術進步是核心,分布式迎來發展機會。國內外市場存在結構性變化,但不變的是行業目前降本提效已到關鍵期,我們認為行業降本提效最大的突破點還是在于電池與組件環節。目前單晶發展勢頭良好,高效單晶電池技術不斷成熟,轉換效率不斷提升,我們看好單晶技術的發展在未來幾年內能夠進一步帶動光伏度電成本的下降:中期看好N型,長期看好IBC等高效電池。另外,在行業的其他環節也存在技術革新引領成本下降的可能性,比如硅料制造、硅片等環節。下游方面,由于政策上維持補貼不變且儲能逐漸進入落地期,分布式將迎來發展機會。建議重點關注公司:硅片方面:隆基股份;高效單晶方面:中來股份;逆變器方面:陽光電源;設備方面:晶盛機電;分布式方面:林洋能源。